腾讯证券4月22日讯，本周美油WTI期货合约的疯狂交易就像是一场火灾警报，不同的是消防员们已经提前知道了这场正在燃烧的烈火。 能源行业已经意识到由供过于求引发的石油存储设施的稀缺，但WTI 5月期货合约疯狂暴跌300%至负值，还是突显出一些真正的问题。简单地说，期货合约的持有者不愿意或不能接受实物商品的交付，他们付费以摆脱它。在这种情况下，购买石油期货合约成了“倒贴钱”的买卖，市场上的一些交易者的利益因此受到严重损害。 CFRA能源股票分析师格里克曼（Steward Glickman）表示，5月合约周二到期是一回事，但6月合约的走势让他预计石油行业将更快地减产甚至关停油井。其结果是，经过一段时间的整合和破产后，幸存下来的公司将会减少。 “六月的合同离交割日期还很远。但该合约在周一下跌15%后，今天再次暴跌43%。这确实说明了对储存能力的担忧。解决这个问题的办法是，生产者如果找不到地上的存储设施，最好的选择关就是让原油存储在底下即关停产线月份原油期货合约大幅下跌，收于每桶11.57美元，跌幅超过43%。由于投资者担心供应过剩，以及USO美国石油基金ETF将部分资金转入8月合约，6月合约再度遭到抛售。 在交通运输行业陷入停滞之前，美国每天的石油产量约为1300万桶，当时美国航空业实际上已经崩溃，而随着3月下旬美国人开始采取居家隔离政策，汽油需求也出现了下降。美国通常占全球石油需求量的10%，但在这一特殊时期这一数字近乎腰斩。 炼油商已经将燃油产量削减了25%或更多，他们可能会进一步削减，目前的产量仅为产能的60%左右。生产商现在面临着减产的压力，能源行业已经宣布削减出口限额和关闭油井，但还会采取更多措施。 美国银行分析师写道:“我们仍然认为，随着供需两端的双重黑天鹅事件，能源价格走势目前仍很难判断。”他们指出，大多数美国大型石油公司已经做出了调整，以度过低迷时期，比如埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油等在几个月前还在派发股息的老牌能源公司。 “我认为将会有大规模的减产。这已经在发生了，钻机数量自7月以来下降了50%。有些减产是自愿的，将使公司能够下去，而另一些减产则自愿的。” 花旗集团大商品全球主管爱德华-莫尔斯(Edward Morse)表示:“这个行业更加分化，因此有健康的公司和不健康的公司。”健康的公司已经削减了开支，关闭了油井，了勘探。 “第一个关灯的人将是最后一个经历这场的公司，”莫尔斯说。“最后关灯的则将是最先倒闭的，因为企业希望在重新进入市场之前，保持现金流、保持资产负债表、减少支出。会有很多能源公司会倒闭，消失。” 格里克曼说，美国石油行业非常多元化，约10%的美国石油来自小型钻机，日产能不足15桶。这个行业没理由如此分散。马拉松石油已经关闭了两家炼油厂，其他炼油厂可能也会关闭。 格里克曼表示，一些石油资产的潜在买家可能是规模较大的公司或私募股权，但在前景变得更加明朗之前，这不会发生。他认为没有多少人会主动购买资不抵债的能源公司。有意向的投资者可能在等待更多的公司宣布破产，然后再挑出“剩下的”。 莫尔斯则表示，美国原油日产量已较2月高点减少约70万桶，第三季度可能减少100万桶。在那之后，前景将取决于经济何时重启，但他认为需求应会回升，而以布伦特原油价格为基础的油价将在年底前回升至每桶50美元。 美国总统特朗普曾表示，他希望出台一项针对该行业的纾困计划，但一些实力较弱、债台高筑的企业可能仍无法得到救助。 “他们可能被赶出市场，而不是被资本市场救助，因为他们没有可用的资本来投资。我认为将会有更少的公司、更大的公司和更自律的公司，然后页岩油产能会再次增长，产能恢复到五年前的两倍。我们现在的钻井量比年初减少了50%以上，而水力压裂技术的钻井量比年初减少了三分之二。” 山柳村的寡妇 从操作上讲，对石油生产商来说，管理现有油井比继续开发新油井要便宜得多。对于开采商来说，石油产量下降的速度相当快，因为最大的产量是在油井开采初期，然后很快就会减少。 格里克曼说:“这意味着石油行业的工人将休假，无论是在钻井领域还是开采领域。所以我认为，石油行业肯定会面临一段的时期。” 格里克曼表示，能源行业仍有一些他看好的股票，标普能源类股自年初以来市值已缩水逾一半，周二的市值约为6330亿美元，约为微软市值的一半。该行业集团包括27家公司，包括埃克森美孚和雪佛龙。 格里克曼表示，他还看好埃克森美孚和雪佛龙的派息策略，并预计两家公司都将捍卫派息策略。他还看好依欧格资源和康菲石油，因为这两家公司的负债率低于20%，而勘探和生产公司的平均负债率为35%。（仲夏）
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